"Рынок ценных бумаг и методы его анализа" С. Тертышный

• скачать • назад

В процессе масштабных экономических реформ в России идет формирование экономической системы рыночного тина, которое невозможно без создания трехуровневой системы ее финансирования, а именно бюджетного финансирования, банковского кредитования и прямых инвестиций через механизмы рынка капиталов.

Из опыта зарубежных стран и дореволюционной России известно, что оборот ценных бумаг позволяет наиболее полно и быстро осуществлять перелив сбережений в инвестиции, необходимые для развития экономики. Ценные бумаги и фондовые рынки — важный источник финансирования деятельности предприятий всех видов, различных сфер экономики, государства и международного сотрудничества.

Неудивительно, что потребовавшаяся в процессе реформ мобилизация свободных финансовых ресурсов спровоцировала наиболее высокие темпы развития, прежде всего рынка ценных бумаг. К основным факторам, повлиявшим на темпы его развития, можно отнести:

  • масштабную приватизацию, сопровождавшуюся выпуском приватизационных чеков как свободно обращающихся предъявительских ценных бумаг и акций приватизированных предприятий;
  • развитие практики финансирования дефицитов федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации за счет выпуска ценных бумаг, а также реструктуризацию внутреннего валютного долга на основе выпуска ценных бумаг;
  • резкое сокращение денежной базы, ставшее причиной кризиса неплатежей и появления в обращении специфических финансовых инструментов — казначейских обязательств, налоговых освобождений и векселей;
  • выпуск ценных бумаг и их суррогатов новыми коммерческими структурами;
  • постепенное открытие доступа эмитируемым в Российской Федерации ценным бумагам на международные рынки капиталов.

Стремительное развитие рынка ценных бумаг потребовало скорейшего создания соответствующей институциональной инфраструктуры этого рынка появления профессиональных участников рынка ценных бумаг, всех типов финансовых посредников, освоения методов анализа динамики развития рынка ценных бумаг а также развития нормативно-правовой базы и системы государственною регулирования рынка Следует отметить что процесс становления всех элементов развитого рынка ценных бумаг в нашей стране продолжается и по настоящее время.

Несомненно, что среди стран с развивающейся экономикой Россия занимает особое место, а значит, применение в России опыта, накопленного в других странах, требует весьма тщательного анализа в отношении всех предлагаемых концепций.

Это, очевидно, относится к процессу создания российской модели рынка ценных бумаг, который также предполагает изучение и критический анализ многообразия уже функционирующих рынков, и главным образом развитых Опыт, приобретенный в результате длительного функционирования этих рынков, поможет смягчить последствия как уже сделанных ошибок, так и избежать ошибок, которые не очевидны при существующем уровне развития российскою рынка, но могу проявиться впоследствии.

В предлагаемой работе рассматриваются теоретические основы организации рынка ценных бумаг, его участики, раскрываются особенности обращающихся на рынке различных видов ценных бумаг Излагаются основы фундаментального и техническою методов исследования конъюнктуры рынка ценных бумаг, а также методы построения основных фондовых индексов В работе приводятся материалы, отражающие отдельные стороны функционирования зарубежных фондовых рынков В последнем разделе содержится словарь специальных терминов, наиболее часто употребляющихся в теории и практике фондового рынка.